7月鋁材出口數(shù)據(jù)出爐，中國五大品類鋁材7月共出口69.53萬噸，環(huán)比+1.72%，同比+18.33%。在國內(nèi)鋁價(jià)不斷創(chuàng)下新高、集裝箱海運(yùn)費(fèi)暴漲的背景下，鋁材出口量不降反增，表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。同時(shí)，鋁材出口量的增長成為疲軟的需求中難得的亮點(diǎn)，反向助推了鋁價(jià)的上行。
首先看鋁材整體出口情況，分品種來看，五種鋁材7月出口量同比多數(shù)小幅增加。
鋁型材7月出口8.16萬噸，環(huán)比+6.87%，同比+3.44%。鋁板、片、帶7月出口26.24萬噸，環(huán)比+10.80%，同比+52.86%。鋁箔7月出口9.68萬噸，環(huán)比-13.87%，同比-2.10%。鋁制品7月出口23.96萬噸，環(huán)比-1.61%，同比+5.57%。鋁管7月出口1.49萬噸，環(huán)比+2.97%，同比+33.06%。
而分國別來看，對(duì)比中國鋁產(chǎn)品出口的5個(gè)主要國家，出口依舊多數(shù)維持增長，其中7月對(duì)美國出口鋁產(chǎn)品7.24萬噸，環(huán)比+0.24%，同比+17.07%；對(duì)墨西哥出口鋁產(chǎn)品4.47萬噸，環(huán)比-2.61%，同比+83.90%；對(duì)韓國出口鋁產(chǎn)品3.27萬噸，環(huán)比+0.31%，同比+19.61%；對(duì)日本出口鋁產(chǎn)品3.27萬噸，環(huán)比-1.51%，同比+9.27%；對(duì)越南出口鋁產(chǎn)品3.16萬噸，環(huán)比+0.96%，同比+11.10%。
關(guān)稅成為制約鋁材出口的因素之一。歐盟自4月以來開始對(duì)中國鋁材生產(chǎn)商征收進(jìn)口關(guān)稅，一定程度上起到限制鋁材出口的作用。據(jù)Mysteel調(diào)研了解，在各國陸續(xù)對(duì)中國鋁材施加進(jìn)口關(guān)稅與反傾銷稅后，國內(nèi)企業(yè)開始采取一系列對(duì)策，如將出口轉(zhuǎn)至非歐盟國、增加轉(zhuǎn)口貿(mào)易等，這與2017年以來美國對(duì)華鋁型材施加反傾銷稅后企業(yè)采取的措施有異曲同工之處。反觀海外，由于海外電解鋁大部分用于中高端鋁材產(chǎn)品生產(chǎn)，對(duì)中國生產(chǎn)的初級(jí)鋁材需求量只增不減，因此初級(jí)鋁加工材如鋁型材、鋁板帶依舊呈現(xiàn)較高增長。
海運(yùn)費(fèi)不斷上漲則是對(duì)鋁材出口造成較強(qiáng)壓制的另一大原因。自2020年下半年以來，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)一路攀升，截止目前已達(dá)到4340的歷史最高位。海運(yùn)費(fèi)的不斷上漲使得出口企業(yè)及外貿(mào)企業(yè)面臨“一箱難求”的困境，鋁材出口成本也因此大幅增加。針對(duì)這一困境，國內(nèi)鋁材出口商也采取了相應(yīng)的對(duì)策。一方面，正是由于海外對(duì)中國產(chǎn)品旺盛的需求導(dǎo)致了集裝箱運(yùn)費(fèi)的大幅上升，所以大部分的運(yùn)費(fèi)將形成出口鋁材產(chǎn)品的溢價(jià)，由海外買方承擔(dān)；另一方面，由于海外運(yùn)至中國的冷藏集裝箱部分因無法接到貨而被迫空箱回流，鋁材出口商可以利用部分空冷藏集裝箱以不插電的形式進(jìn)行出口，也能夠一定程度減少運(yùn)輸成本。因此，在集裝箱運(yùn)費(fèi)暴漲的背景下，國內(nèi)鋁材出口商依舊可以有效保障出口利潤。
那么在鋁價(jià)不斷沖高，且海運(yùn)費(fèi)價(jià)格飆升的情況下，為何出口量不降反增？通過近期滬倫比與除匯比的走勢(shì)，我們可以看到，在滬鋁不斷突破新高的同時(shí)，倫鋁在海外需求明顯回升的情況下，亦能夠匹配漲幅，截止8月25日，LME鋁現(xiàn)貨價(jià)格已突破2600美元/噸高位，并依舊保有上升空間。在此基礎(chǔ)上，除匯比變化自年初開始寬幅震蕩，整體圍繞1.2附近呈現(xiàn)收斂趨勢(shì)，因此對(duì)于海外采購商來講，國內(nèi)鋁材價(jià)格并非高不可攀，加之國內(nèi)初級(jí)鋁材加工費(fèi)整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，給部分企業(yè)出口機(jī)會(huì)。另一方面，美元指數(shù)自6月以來不斷上漲，從89不斷攀升至93高位，造成了滬倫比與除匯比走勢(shì)背離的現(xiàn)象。在美聯(lián)儲(chǔ)不斷暗示年內(nèi)縮減QE的預(yù)期下，美元有望繼續(xù)維持高位，繼續(xù)對(duì)除匯比形成壓制。
值得注意的是，比較鋁制品與其他鋁材出口趨勢(shì)，我們可以發(fā)現(xiàn)，鋁制品與初級(jí)加工鋁材出口趨勢(shì)形成階段性分化。鋁制品同比增長明顯放緩，環(huán)比甚至出現(xiàn)回落，而初級(jí)加工材出口同比增速在疫情后首次超過鋁制品，表明我國鋁材出口結(jié)構(gòu)在疫情后已出現(xiàn)微妙變化。對(duì)于鋁制品與其他鋁材產(chǎn)品出口形成剪刀差，其主要原因?yàn)橐咔閷?duì)全球鋁材生產(chǎn)、加工行業(yè)形成阻斷，上游行業(yè)整體需求偏弱，而靠近終端行業(yè)需求則偏強(qiáng)。疫情初期海外由于旺盛的終端鋁需求和停滯的制造業(yè)，在從中國進(jìn)口初級(jí)鋁材的同時(shí)，更多的需求也轉(zhuǎn)向了靠近終端的鋁制品，造成整個(gè)2020年鋁制品出口訂單同比明顯好于初級(jí)加工材。隨著海外疫情的緩解及疫苗的普及，次級(jí)加工產(chǎn)業(yè)及終端產(chǎn)業(yè)恢復(fù)相對(duì)較快，而初級(jí)鋁加工產(chǎn)業(yè)恢復(fù)速度較慢，大量初級(jí)加工品依賴進(jìn)口，因此出現(xiàn)了我國初級(jí)加工材出口量不降反增的趨勢(shì)。同時(shí)，隨著海外新一輪補(bǔ)庫存的啟動(dòng)，國內(nèi)初級(jí)鋁材出口迎來顯著利好，一定程度上抵消海外電解鋁廠對(duì)新增訂單的擠出，相比下游鋁制品及終端鋁產(chǎn)品生產(chǎn)具有更強(qiáng)的需求韌性。在此背景下，預(yù)計(jì)下半年將繼續(xù)出現(xiàn)初級(jí)鋁加工材出口強(qiáng)于鋁制品的特征。
綜合來看，海外對(duì)中國鋁材的旺盛需求及中國鋁材出口商對(duì)利潤的有效保留成為鋁材出口不斷增長的主因。下半年在海外上游生產(chǎn)依舊弱于下游需求的預(yù)期之下，預(yù)計(jì)中國鋁材出口持續(xù)穩(wěn)定增長，且鋁制品出口增速弱于初級(jí)鋁材產(chǎn)品。
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